金融教育宣传月 | 投资知识:指数化投资(2)上证红利指数

2024-09-23 10:52 山西省上市公司协会

        近年来,指数体系快速完善,市场认可度不断提高,指数化投资趋势加速形成。上交所投教联合中国基金报、中证指数共同推出“一图看懂指数化投资”系列投教栏目,为广大投资者带来全面、专业的解读,直击指数化投资关键要义。

投资逻辑

        分红,是投资者获取股票投资收益的重要来源之一,现金分红则是最常见的形式。红利策略以股息率作为核心指标,主要选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的,策略透明易理解。

        近年来,随着上市公司现金分红意识提高、政策修订完善以及新“国九条”的出台,我国境内上市公司整体分红规模呈持续增长态势。同时,以红利ETF为代表的稳定分红产品日渐成熟,既能捕捉市场上涨收益,也能获取稳定分红回报,已有成为股票投资和现金存款替代工具的新趋势。

指数定位

        上证红利指数选取在上交所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本,以反映沪市高股息率证券的整体表现。

行业分布

       上证红利指数成份股行业分布相对较为分散,多数属于具有成熟商业模式的传统行业。按中证一级行业来看,前三大行业分别为金融(26.5%)、能源(24.5%)和工业行业(18.4%)。

市值分布

       上证红利指数成份股总市值介于36亿元至1.5万亿元,13只超1000亿元,2只超1万亿元,总市值平均数、中位数分别为1566亿元、298亿元。

前十大样本权重

       上证红利指数前五大成份股权重合计17.0%,前十大成份股权重29.8%,因采用股息率加权,指数样本权重分布相对分散,可以较好起到分散投资、降低风险的效果。

指数基本面

       上证红利指数成份股公司发展阶段较为成熟,市值规模较大,营收和盈利增长稳健,近三年营业收入年化复合增速达到7.5%,归母净利润年化复合增速达到6.9%,已宣告现金分红总额年化复合增速达到7.3%,略高于盈利增速,体现出成份股公司逐年提高的分红意愿。

       上市以来,上证红利指数成份股公司已实施的现金分红合计高达 4.3 万亿元,分红规模不仅远超通过 IPO、增发及配股方式募集资金规模,更是已超过合计总市值的一半,约四分之三的成份股公司上市以来的分红规模超过募资规模。指数的股东回报特征凸显,为投资者提供优质、稳健、可持续的高股息投资机会。

指数可投资性

       全收益指数计入样本分红收益,分红除息时不会自然回落,相比价格指数更能反映指数投资者的真实持有体验。2021年至今,上证红利全收益指数上涨近50%,实现高达约12%的年化收益率,其中5%-6%为现金分红收益。

       除年化收益率外,夏普比率也是资产配置绩效评价的核心指标,代表了承担单位风险产生的超额收益。对比全球各指数过去十年的夏普比率,上证红利全收益指数、同样属于红利策略但覆盖A股全市场的中证红利全收益指数均名列前茅,意味着红利策略不仅具备较高的年化收益率,风险配置能力也相对优秀,具备较高的投资吸引力。

挂钩产品

       截至2024年6月28日,上证红利指数产品规模已增长至约190亿元。除上证红利指数产品外,具备类似风险收益特征、覆盖A股全市场的中证红利、红利低波、红利低波100等红利家族指数产品类型也较为丰富,为指数投资者提供了更多的股票投资和现金存款替代工具。

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