港口市场煤价将大企业拉涨幅度全部消化后，再度进入观望期。虽然近期沿海煤炭物流承压有加重征兆，但在年度合同谈判前的关键时点，继续拉涨煤价的市场预期依旧强烈。港口煤价的短期后续走势仍有赖于主力企业的定价取向。

　　◇环渤海煤价如预期走稳

　　11月26日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于513元/吨，本报告期（11月19日至11月25日）与前一报告期持平，持续四周的价格上扬再次宣告暂停，被动跟涨、跳跃式涨价的特征继续凸显。

　　秦皇岛港各动力煤品种本周价格全线回稳。秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为400-410元/吨；5000大卡发热量动力煤价格为445-455元/吨；5500大卡发热量动力煤价格为510-520元/吨；5800大卡发热量动力煤价格为545-555元/吨。

　　本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明：价格持平的规格品数量继续增加至近八成，而且出现了价格下降的港口规格品，该地区动力煤交易价格的整体上涨动能继续衰减；价格指数的涨幅由前一期的4元/吨迅速转变为平稳运行，印证了上周补涨到位的判断。

　　煤炭行业资深分析师李学刚分析认为，随着主要煤炭企业月初上调煤炭价格的积极影响被逐渐消化，国内海上煤炭运价持续下行、港口锚地待装煤炭船舶数量偏低等暗含的煤炭需求偏弱，以及主要电力企业库存偏高对煤炭价格产生的下行压力等一系列不利因素再度显现，促使本报告期环渤海地区动力煤价格及价格指数步入相对平稳运行局面。

　　秦皇岛煤炭网分析认为，临近年底，价格走势对市场主体价格决策的依赖度继续增强，价格走势相对于煤炭基本供需存在独立性。而从产业链条看，当前上游产地及下游消费地都不具备带动价格调整的动能，港口煤市运行仍表现出独立性与主动性。

　　◇产地市场继续蛰伏

　　当前产地市场的支撑仍在于政策与企业主动作为方面，清费减负、限产减销借冬储煤采购发酵，与大企业拉价形成呼应。全国电力消费明显不及预期，行业库存高企，港口市场货源供应宽松。利空利好两两相抵之后，产地缺乏涨价后劲。

　　截至2014年11月24日，秦皇岛煤炭网价格频道发布的最新一期山西地区动力煤车板价格显示，朔州地区发热量4800大卡、5200大卡动力煤车板价格分别为265元/吨、320元/吨，大同发热量5500、5800、6000大卡动力煤价格分别报收370元/吨、385元/吨、400元/吨，忻州地区发热量5000大卡动力煤价格报收于245元/吨，较上周均保持不变。坑口价格方面，晋北大部分地区煤价保持不变，市场户占比较高的忻州地区煤价有5元/吨左右的探涨，忻州宁武5300大卡动力煤、静乐5500大卡动力煤分别报价235元/吨、250元/吨，各上涨5元，价格涨幅主要被采购贸易商消化。

　　本周内蒙坑口地区整体产销率、开工率保持平稳，个别煤矿沫煤库存上升，出现滞销现象。随着华北地区冬季取暖的全面开始，民用块煤采购虽略有增加，但是消费大户缺位导致整体销售量还呈下降趋势。截至2014年11月26日，秦皇岛煤炭网价格频道发布的最新一期内蒙煤炭价格显示，宏测煤矿发热量5000大卡煤炭的税后价格报收190元/吨；屹峰煤矿发热量5100大卡煤炭的税后价格报收190元/吨；聚源煤矿发热量5500大卡煤炭的税后价格报收220元/吨；宝丰矿发热量5500大卡煤炭的税后价格报收225元/吨；李家塔发热量5600大卡煤炭的税后价格报收235元/吨，也较上期保持不变。

下周即将进入12月，产地资源税从价计征改革将如期推进，部分主产省份的煤炭可持续发展基金也将同时取消。当前产地市场主体多数倾向认为政策会带来减负，成本下行预期被提前消化，不考虑做提价决策；但局部市场仍有市场参与者存在小幅探涨动机。

　◇铁矿石击垮BCI 国内运价微幅调整

　　11月26日，波罗的海干散货运价指数BDI报收1239点，下跌74点，跌幅为5.64%，运价跌势呈现扩大态势。中国需求疲弱导致铁矿石价格暴挫是打压干散货运价的主要原因。

　　海岬型BCI报2612点，较前一交易日重挫351点，跌幅11.85%，日租金19098美元，大幅下挫2956美元；

　　巴拿马型BPI报收1073点，较前一交易日上涨9点；日租金8582美元，上涨73美元；

　　超灵便型BSI报收980点，较前一交易日上涨10点；日租金10246美元，上涨104美元。

　　秦皇岛海运煤炭交易市场11月25日发布的海运煤炭运价指数（OCFI）指数报收665.38点，期环比微幅上行0.42%。分子指数来看，华东线指数报收683.88点，期环比微幅上行0.62%；华南线指数报收603.42点，期环比微幅下行0.31%。对此，秦皇岛煤炭网航运中心分析认为，煤电双方长协谈判已进入关键期，拉涨煤价预期强烈；但实际耗煤不振，库存高位不减又限制了采购。双方夹击之下，船运市场预期向好但询盘并不活跃，运价继续无奈横盘。（孟海）